北京赛pk10计划软件:4月人民幣貸款增加1.02萬億元,資金流入房地產偏多

pk10计划演算下载 www.flvjs.icu 綜合2019-05-10 08:50:40來源:中房網

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??中房網訊 經歷了一季度銀行信貸投放強勁增長后,4月信貸和社融數據雙雙回落。

??央行5月9日公布的4月金融統計數據、社會融資規模存量及增量數據顯示,4月末,廣義貨幣(M2)余額同比增長8.5%,狹義貨幣(M1)同比增長2.9%,M1、M2增速較3月末均出現了下滑。值得注意的是,4月份,人民幣貸款增加1.02萬億元,同比少增1615億元;社會融資規模增量為1.36萬億元,比上年同期少4080億元,環比幾近腰斬,而這一降幅也成為市場關注的焦點之一。

??雖然4月新增信貸規模有所回落,但信貸結構亮點依舊不少,比如居民部門新增貸款維持穩定,中長期貸款占比進一步提升等。

??分析人士認為,金融數據總體符合預期。盡管有人擔心經濟回暖節奏放緩,也有觀點稱僅憑單月數據不足以對經濟形勢做出趨勢性判斷??悸塹矯騁啄Σ燎熬安幻骼?,以及實體經濟有效需求依舊不足,結構性寬松將是近期貨幣政策的主旋律。

??總體數據符合預期

??央行數據顯示,4月末,廣義貨幣(M2)余額188.47萬億元,同比增長8.5%,增速比上月末低0.1個百分點,比上年同期高0.2個百分點;狹義貨幣(M1)余額54.06萬億元,同比增長2.9%,增速分別比上月末和上年同期低1.7和4.3個百分點;流通中貨幣(M0)余額7.4萬億元,同比增長3.5%。當月凈回籠現金976億元。

??“M2有所回落在預期之內,回落0.1個百分點不能判斷是變緊的信號?!敝泄鶉諂諢踅灰姿芯吭菏紫醚Ъ藝鄖烀鞅硎?,主因是受貸款增速與社融增速回落的影響。

??中國民生銀行首席研究員溫彬認為,M2增速回落主要有三方面原因。一是,4月份我國外匯儲備規模結束“五連升”,較3月回落38億美元,不利于流動性投放;二是,財政存款增加5347億元,導致貨幣回籠;三是,信貸增長較去年同期減慢,貨幣派生能力減弱。

??連平分析,M2增速小幅回落體現了近期央行貨幣政策松緊適度的調控要求。但值得關注的是,盡管信貸增量超預期少增,考慮到社融中新增企業債融資等并未明顯下降,以及地方債的持續增長,M2增速回落的原因可能還有4月繳稅的拖累影響超市場預期。

??而對于4月M1較上月顯著下降1.7個百分點,興業銀行首席經濟學家魯政委認為“是受增值稅率調整的影響”。3月工業生產活動顯著加快,工業增加值環比出現跳升,帶動M1環比大幅上升。隨著增值稅調整落地,工業生產有所放緩,帶動4月M1增速出現回落。

??隨著企業經營活動減弱,業內認為,對于后市M2的判斷仍需要對經濟運行進行進一步觀察。

??4月份,人民幣貸款增加1.02萬億元,同比少增1615億元。此外,4月份社會融資規模增量為1.36萬億元,比上年同期少4080億元。利率價格方面,4月份同業拆借加權平均利率為2.43%,比上月高0.01個百分點,比上年同期低0.38個百分點;質押式回購加權平均利率為2.46%,分別比上月和上年同期低0.01個和0.64個百分點。

??“4月信貸增量在一季度沖量后正?;羋??!閉猩討と蟹⒅行牧紫旯鄯治鍪β拊品迦銜?,新增貸款略低于預期,主要受非金融企業貸款下降影響。

??此前,央行貨幣政策委員會第一季度例會重提“貨幣政策總閘門”,對下一季度的貨幣政策走向作出前瞻。交通銀行首席經濟學家連平認為,重提“總閘門”之后,市場普遍預期未來市場流動性不及前期寬裕,進而信貸投放偏保守?!靶糯雋炕繁燃窘諦曰羋?,投放減速體現對流動性約束擔憂?!彼硎?,貨幣政策逆周期調節方向未變,松緊適度目標或因外部因素有所調整。

??“穩健的貨幣政策得到有效執行,這一點在很多金融數據中有所體現”,中國政策科學研究會經濟政策委員會副主任、經濟學博士、教授徐洪才表示,“這是4月份數據給人的第一印象?!斃旌椴湃銜?,與前3個月的大起大落形成對比,4月份的數據比較“合理穩定、中規中矩”——“總量合理、結構合理、價格合理,流動性合理充?!?。

??“4月份的金融數據,無論是社會融資規?;故僑嗣癖掖罟婺?,總體增速還是比較正常的,符合預期”,中國人民大學重陽金融研究院副院長、研究員董希淼表示?!爸劣詿蠹夜刈⒈冉隙嗟納縟謔莼繁燃附?,其實原因在于3月份屬于超常規增長,銀行的放貸需求提前釋放了。而且,4月份單個月數據的波動很正常,今年前4個月的數據還是不錯的?!?/p>

??徐洪才同意董希淼的判斷,“3月份的增長有很多因素,因為一季度是銀行放貸需求比較高的時間段,而且銀行也是在響應號召,增加對于民營企業、小微企業的信貸支持?!貝送?,他也表示,4月份活期存款增長有點回落,但是在可接受的范圍內,同樣符合預期。

??資金流入房地產過多 貸款結構仍有改善空間

??雖然金融數據總體符合預期,也比較合理。但專家還是注意到了貸款數據展示出來的一些投放結構性的問題,尤其是4月居民中長期貸款保持了較高增量。

??央行數據顯示,4月份,分部門看,住戶部門貸款增加5258億元,其中,短期貸款增加1093億元,中長期貸款增加4165億元;非金融企業及機關團體貸款增加3471億元,其中,短期貸款減少1417億元,中長期貸款增加2823億元,票據融資增加1874億元;非銀行業金融機構貸款增加1417億元。

??魯政委認為4月貸款數據呈現兩大特點,一是居民部門加杠桿動力回升;二是企業部門融資需求有回落跡象。歷史數據顯示,居民中長期同比增長與30城商品房成交面積同比增速密切相關。隨著30城商品房交易的回暖,居民部門加杠桿的步伐可能有所加快。

??在溫彬看來,這意味著部分城市房地產市場的回暖,使得居民按揭貸款需求旺盛。

??“住戶部門貸款中,短期貸款增加1093億元,中長期貸款增加4165億元,就其結構而言,并不算最理想”。徐洪才表示,“從這一點來看,資金流入房地產領域有些過多了,短期貸款和長期貸款接近平分秋色應該是更為健康的結構?!?/p>

??董希淼也表示,“4月份中長期住戶部門貸款增加過快,資金的流向顯示,有一些城市房地產的升溫回暖還是比較明顯的?!?/p>

??有望持續結構性寬松

??市場對4月份數據的觀點存在分歧,但對未來貨幣政策走向的看法卻比較一致。不少分析人士預計,央行仍將加強貨幣政策的預調微調,并延續結構性寬松策略。

??中信證券研究所副所長明明分析認為,央行后續仍將繼續保持結構性寬松,也不排除執行超過預期的貨幣政策操作,這些動作都有可能支持社融增速。

??中泰證券固定收益分析師齊晟則表示,4月末超儲率處在近一年的偏低水平,5月初資金面雖然重歸寬松,但考慮到5~6月繳稅、MLF到期造成的資金缺口較大,且在央行改變了前兩個季度足量、提前、低成本的投放模式后,如何對沖后續的資金缺口值得觀察,5月資金面或將仍有波動。

??招商證券研報也認為,接下來貨幣政策或較前期的克制狀態有所放松。目前來看,5月14日有1500多億MLF到期,疊加近期貿易摩擦、股市回調、支持小微企業融資等因素,不排除后續央行可能采取結構性較寬松的操作。

??為保持流動性合理充裕,央行近期一直在默默努力。比如,本周以來,在無逆回購、MLF等到期的情況下,央行連續3個交易日開展公開市場逆回購操作,累積實現流動性凈投放500億元。

??來源:央行網站、證券日報、證券時報、每日經濟新聞、第一財經日報,中房網綜合整理

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